Valeur Intrinsèque

La valeur intrinsèque fait référence à la valeur perçue ou calculée d’un actif, qui peut différer de son prix de marché. Elle est souvent utilisée dans le contexte de l’évaluation des investissements et pour déterminer si une action ou un actif est sous-évalué ou surévalué.

Comprendre la Valeur Intrinsèque

La valeur intrinsèque peut être déterminée par divers moyens, se concentrant souvent sur les aspects fondamentaux de l’actif plutôt que sur ses conditions de marché actuelles. Les investisseurs utilisent ce concept pour guider leurs décisions d’investissement, cherchant à identifier des opportunités où le prix du marché ne reflète pas la véritable valeur d’un actif.

Composantes Clés de la Valeur Intrinsèque

• Analyse Fondamentale : La valeur intrinsèque est généralement dérivée de l’analyse fondamentale, qui implique l’examen des états financiers, des conditions économiques et de la performance du secteur.
• Flux de Trésorerie Futurs : Une méthode courante pour estimer la valeur intrinsèque consiste à calculer la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs générés par l’actif.
• Comparaisons de Marché : Comparer des actifs ou des entreprises similaires peut également aider à évaluer la valeur intrinsèque.
• Taux d’Actualisation : Le taux d’actualisation utilisé dans les calculs reflète le risque associé à l’investissement.

Calculer la Valeur Intrinsèque

Une approche courante pour estimer la valeur intrinsèque d’une action est l’analyse des Flux de Trésorerie Actualisés (DCA). La formule pour calculer la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs est :

Valeur Intrinsèque = Σ (Flux de Trésorerie Futurs / (1 + Taux d’Actualisation)^t)

Où :
– Σ représente la somme des flux de trésorerie sur une certaine période
– Flux de Trésorerie Futurs sont les rendements financiers attendus
– Taux d’Actualisation est le taux de rendement utilisé pour actualiser les flux de trésorerie futurs à la valeur actuelle
– t est la période de temps dans laquelle les flux de trésorerie sont censés se produire

Exemple de Calcul de la Valeur Intrinsèque

Considérons une entreprise s’attendant à générer les flux de trésorerie futurs suivants au cours des 5 prochaines années, avec une valeur terminale à la fin de la Cinquième Année :

– Année 1 : 100 000 $
– Année 2 : 120 000 $
– Année 3 : 140 000 $
– Année 4 : 160 000 $
– Année 5 : 180 000 $
– Valeur Terminale (à la Cinquième Année) : 1 000 000 $

Supposons un taux d’actualisation de 10%.

1. Calculez la valeur actuelle (VA) de chaque flux de trésorerie :
– Année 1 : 100 000 $ / (1 + 0.10)^1 = 90 909,09 $
– Année 2 : 120 000 $ / (1 + 0.10)^2 = 99 173,55 $
– Année 3 : 140 000 $ / (1 + 0.10)^3 = 105 413,12 $
– Année 4 : 160 000 $ / (1 + 0.10)^4 = 109 815,18 $
– Année 5 : 180 000 $ / (1 + 0.10)^5 = 111 735,31 $
– Valeur Terminale : 1 000 000 $ / (1 + 0.10)^5 = 620 921,32 $

2. Totalisez les valeurs actuelles :

VA Totale = 90 909,09 $ + 99 173,55 $ + 105 413,12 $ + 109 815,18 $ + 111 735,31 $ + 620 921,32 $ = 1 137 066,57 $

Ce total représente la valeur intrinsèque estimée de l’entreprise basée sur les flux de trésorerie projetés et le taux d’actualisation utilisé.

En comparant cette valeur intrinsèque au prix de marché actuel de l’action, un investisseur peut déterminer si l’action est sous-évaluée (si le prix du marché valeur intrinsèque).