Bêta

Le bêta est une mesure de la volatilité d’une action par rapport au marché dans son ensemble. C’est un composant clé du modèle d’évaluation des actifs financiers (CAPM), que les investisseurs utilisent pour calculer le rendement attendu sur un investissement, en tenant compte du taux de rendement sans risque, du bêta de l’investissement et du rendement du marché attendu.

Définition

Le bêta indique dans quelle mesure on s’attend à ce que le prix d’une action fluctue par rapport au marché dans son ensemble. Une valeur bêta :

• Supérieure à 1 implique que l’action est plus volatile que le marché.
• Égale à 1 suggère que la volatilité de l’action est conforme à celle du marché.
• Inférieure à 1 indique que l’action est moins volatile que le marché.

Calcul

Le bêta est calculé à l’aide d’une analyse de régression. Il compare les rendements de l’action aux rendements d’un indice de marché (comme le S&P 500) sur la même période. La formule du bêta est :

Bêta = Covariance(Rendements de l’Action, Rendements du Marché) / Variance(Rendements du Marché)​

Où :

• Covariance mesure comment les rendements de l’action se déplacent avec les rendements du marché.
• Variance est une mesure de la manière dont les rendements du marché s’écartent de leur moyenne.

Exemple

Supposons que vous souhaitiez calculer le bêta de la société XYZ par rapport à l’indice S&P 500. Vous collectez des données sur les rendements hebdomadaires de la société et de l’S&P 500 au cours de l’année écoulée et trouvez :

• La covariance entre les rendements de XYZ et les rendements de l’S&P 500 est 0,002.
• La variance des rendements de l’S&P 500 sur la même période est 0,0015.

En utilisant la formule du bêta : Bêta = 0,002 / 0,0015 = 2 / 1,5 = 1,33

Cette valeur bêta de 1,33 suggère que l’action de la société XYZ est 33 % plus volatile que le marché. Si le marché monte ou descend, l’action de XYZ devrait également monter ou descendre de 33 % de plus, en moyenne.

Utilisation dans l’Analyse Financière

• Gestion des Risques : Les investisseurs utilisent le bêta pour comprendre et gérer le risque de leur portefeuille par rapport au marché.
• Construction de Portefeuille : Le bêta aide à construire un portefeuille diversifié qui correspond à la tolérance au risque d’un investisseur. Par exemple, un investisseur averses au risque pourrait préférer des actions avec un bêta inférieur à 1.
• Évaluation de la Performance : Le bêta permet aux investisseurs d’évaluer si les rendements d’une action sont dus aux mouvements du marché ou à la performance individuelle de l’entreprise.

Il est important de noter que le bêta n’est qu’une mesure du risque et doit être utilisé en complément d’autres indicateurs et facteurs qualitatifs lors de la prise de décisions d’investissement.