Efficacité du marché

L’efficacité du marché fait référence au degré auquel les prix des actions reflètent toutes les informations disponibles et pertinentes. Dans un marché efficace, toutes les informations connues sont déjà intégrées dans les prix des actions, rendant impossible d’obtenir de manière cohérente des rendements supérieurs à la moyenne du marché sur une base ajustée au risque.

Types d’efficacité du marché

1. Efficacité de forme faible

• Les prix reflètent toutes les informations passées du marché, y compris les prix des actions et le volume.
• L’analyse technique est inefficace pour prédire les mouvements de prix futurs.

2. Efficacité de forme semi-forte

• Les prix reflètent toutes les informations disponibles publiquement, pas seulement les prix passés.
• L’analyse fondamentale est inefficace, car toutes les informations disponibles sont déjà incorporées dans les prix.

3. Efficacité de forme forte

• Les prix reflètent toutes les informations, tant publiques que privées (informations privilégiées).
• Personne ne peut systématiquement obtenir des rendements supérieurs, peu importe son avantage informationnel.

Implications de l’efficacité du marché

• Les investisseurs ne peuvent pas systématiquement surpasser le marché grâce à la sélection d’actions ou à la synchronisation du marché.
• Les fonds indiciels peuvent être une stratégie d’investissement plus efficace par rapport aux fonds gérés activement.

Exemple d’efficacité du marché

Supposons qu’une entreprise annonce le lancement d’un nouveau produit qui devrait augmenter considérablement les revenus futurs. Dans un marché d’efficacité de forme semi-forte, le prix de l’action s’ajusterait immédiatement pour refléter la valeur perçue de cette nouvelle information. Ainsi, si l’action se négociait à 50 $ avant l’annonce et que le marché s’attend à ce que le nouveau produit augmente significativement les bénéfices de l’entreprise, le prix de l’action pourrait grimper à 75 $ juste après l’annonce de la nouvelle.

Pertinence des calculs

Bien qu’il n’existe pas de calculs spécifiques uniquement pour mesurer l’efficacité du marché, le concept peut être examiné à l’aide de points de référence. Par exemple, les investisseurs comparent souvent les rendements des fonds gérés à ceux d’un fonds indiciel pour évaluer l’efficacité :

• Si un fonds géré activement surpasse constamment le S&P 500 sur plusieurs années, cela peut suggérer que le marché n’est pas entièrement efficace.
• Si un fonds indiciel génère des rendements similaires à ceux du marché au sens large (comme le S&P 500), cela soutient l’idée de l’efficacité du marché.

Comprendre l’efficacité du marché est crucial pour les investisseurs, car cela influence leurs stratégies d’investissement et leurs approches d’analyse de la performance des actions. La théorie implique que la gestion active peut ne pas produire de meilleurs résultats que des stratégies passives, renforçant la valeur des fonds indiciels diversifiés.