Modèle d’Actualisation des Dividendes

Le Modèle d’Actualisation des Dividendes (MAD) est une méthode utilisée pour valoriser une action d’une entreprise basée sur la théorie que son prix vaut la somme de tous les paiements de dividendes futurs actualisés à leur valeur présente.

Définition du Modèle d’Actualisation des Dividendes (MAD)

Le MAD évalue la valeur d’une action en estimant les dividendes futurs attendus et en les actualisant à leur valeur présente. Il est particulièrement utile pour les entreprises qui versent des dividendes réguliers.

Composants Clés du Modèle d’Actualisation des Dividendes

Les principaux composants utilisés dans le MAD sont :

• Dividendes : Paiements réguliers effectués aux actionnaires à partir des bénéfices d’une entreprise.
• Taux d’Actualisation : Le taux de rendement requis par les investisseurs, généralement déterminé en utilisant le coût des fonds propres de l’entreprise.
• Taux de Croissance : Le taux de croissance anticipé des dividendes futurs, qui reflète généralement le potentiel de croissance et de rentabilité de l’entreprise.

Types de Modèles d’Actualisation des Dividendes

Il existe plusieurs variations du MAD, y compris :

• Modèle de Croissance de Gordon : Suppose que les dividendes croîtront à un taux constant indéfiniment.
• MAD à Deux Étapes : Modélise les dividendes croissant à un taux initialement puis à un taux différent après une période spécifiée.
• MAD à Plusieurs Étapes : Permet plusieurs taux de croissance sur plusieurs périodes.

Calcul du Modèle d’Actualisation des Dividendes

Le Modèle de Croissance de Gordon, une forme simple du MAD, est calculé en utilisant la formule suivante :

Prix = D / (r – g)

Où :

• D : Dividende annuel attendu l’année prochaine
• r : Taux d’actualisation ou taux de rendement requis
• g : Taux de croissance des dividendes

Exemple de Calcul du Modèle d’Actualisation des Dividendes

Considérez une entreprise qui devrait verser un dividende de 3 $ l’année prochaine, avec un taux de rendement requis de 10 % et un taux de croissance constant des dividendes de 5 %.

En utilisant le Modèle de Croissance de Gordon :

• D = 3 $
• r = 10 % ou 0,10
• g = 5 % ou 0,05

En remplaçant les valeurs dans la formule du MAD :

Prix = 3 / (0,10 – 0,05) = 3 / 0,05 = 60 $

Cela indique qu’en fonction du MAD, la valeur juste estimée de l’action est de 60 $.

Le Modèle d’Actualisation des Dividendes est un outil fondamental qui fournit un aperçu pour déterminer si une action est sous-évaluée ou surévaluée en fonction de ses flux de trésorerie futurs attendus sous forme de dividendes.