Produit titrisé

Les produits titrisés sont des instruments financiers créés en regroupant divers types d’actifs et en les convertissant en valeurs mobilières négociables. Ces produits permettent aux investisseurs de bénéficier d’une exposition aux flux de trésorerie sous-jacents générés par les actifs.

Définition des produits titrisés

Les produits titrisés sont des véhicules d’investissement qui représentent des droits sur les flux de trésorerie générés par un pool d’actifs sous-jacents. Ces actifs peuvent inclure des hypothèques, des prêts automobiles, des créances sur cartes de crédit ou d’autres types de dettes. Les flux de trésorerie provenant de ces actifs sont ensuite regroupés, généralement sous forme d’obligations, et vendus aux investisseurs.

Composants des produits titrisés

Les produits titrisés peuvent être segmentés en divers composants, qui incluent :

1. Actifs sous-jacents

• Hypothèques : Prêts garantis par des biens immobiliers.
• Prêts : Prêts personnels, prêts automobiles ou prêts étudiants qui génèrent des paiements périodiques.
• Créances : Revenus générés par des dettes de carte de crédit ou d’autres prêts à la consommation.

2. Véhicule à But Spécial (VBS)

Un VBS est une entité juridique distincte créée pour isoler le risque financier en détenant les actifs regroupés. Il émet les titres aux investisseurs, les séparant du bilan de l’institution financière d’origine.

3. Flux de trésorerie

Les paiements effectués par les emprunteurs sur les actifs sous-jacents (par exemple, principal et intérêts) sont dirigés vers le VBS et ensuite distribués aux investisseurs du produit titrisé.

Types de produits titrisés

Il existe plusieurs types courants de produits titrisés, y compris :

1. Titres adossés à des hypothèques (MBS)

Ce sont des titres adossés à un pool de prêts hypothécaires. Les investisseurs reçoivent des paiements provenant des intérêts et du principal payés par les emprunteurs.

2. Titres adossés à des actifs (ABS)

Les ABS sont des titres adossés à un pool d’actifs non hypothécaires, tels que des prêts automobiles, des prêts étudiants ou des dettes de carte de crédit.

3. Obligations de Dette Securisée (CDO)

Les CDO sont des titres complexes adossés à un pool diversifié d’instruments de dette, y compris des obligations d’entreprise et des ABS, qui sont structurés en différentes tranches avec des niveaux de risque variés.

Considérations importantes pour les investisseurs

Les investisseurs souhaitant investir dans des produits titrisés doivent prendre en compte :

• Risque de crédit : Le risque que les emprunteurs sous-jacents puissent faire défaut sur leurs paiements.
• Risque de liquidité : La possibilité que le marché pour ces titres puisse être illiquide, rendant difficile l’achat ou la vente.
• Risque de marché : Les variations des taux d’intérêt peuvent affecter la valeur des produits titrisés, en particulier les MBS.

Les produits titrisés peuvent offrir aux investisseurs une diversification et un accès à différentes classes d’actifs, mais ils comportent également des risques spécifiques qui nécessitent une évaluation attentive.