Obligation d’Agence

Un Obligation d’Agence est un titre de créance émis par une entreprise parrainée par le gouvernement (GSE) ou une agence fédérale, offrant aux investisseurs un moyen de gagner des intérêts avec un niveau de sécurité généralement considéré comme plus élevé que celui des obligations d’entreprise, mais souvent inférieur à celui des titres du Trésor américain.

Définition et Importance

Les obligations d’agence sont principalement émises pour financer des projets publics et des initiatives. Ces obligations sont soutenues par l’agence émettrice, qui peut bénéficier d’un soutien implicite ou explicite du gouvernement fédéral, les rendant attrayantes pour les particuliers et les institutions cherchant un revenu fiable avec un risque plus faible.

Types d’Obligations d’Agence

Il existe des catégories distinctes d’obligations d’agence en fonction de leur soutien :

• Obligations des Agences Fédérales : Émises par des agences gouvernementales américaines telles que la Government National Mortgage Association (GNMA ou Ginnie Mae). Celles-ci offrent généralement le plus haut niveau de sécurité.
• Obligations des Entreprises Parrainées par le Gouvernement (GSE) : Émises par des organisations comme Fannie Mae et Freddie Mac, ces obligations ne sont pas explicitement garanties par le gouvernement, mais sont considérées comme présentant un risque plus faible en raison du soutien implicite.

Caractéristiques Clés

• Paiements d’Intérêts : Les obligations d’agence fournissent généralement des paiements d’intérêts semestriels, offrant un retour constant aux investisseurs.
• Liquidité : Ces obligations disposent généralement d’un marché secondaire solide, facilitant l’achat et la vente pour les investisseurs.
• Considérations Fiscales : Les intérêts provenant de certaines obligations d’agence peuvent être exonérés d’impôts d’état et locaux, les rendant attrayantes pour les personnes à revenu élevé.

Risques Associés aux Obligations d’Agence

Bien que les obligations d’agence soient considérées comme sûres, elles ne sont pas sans risques :

• Risque de Taux d’Intérêt : Comme toutes les obligations, les obligations d’agence sont soumises aux fluctuations des taux d’intérêt qui peuvent affecter leur valeur.
• Risque de Crédit : Bien qu’elles aient généralement un risque de crédit inférieur à celui des obligations d’entreprise, elles comportent tout de même un risque en fonction de la santé financière de l’émetteur.
• Risque de Remboursement Anticipé : S’applique particulièrement aux titres adossés à des hypothèques, où les prêts sous-jacents peuvent être refinancés ou remboursés par anticipation.

Exemple de Calcul

Lorsqu’on investit dans des obligations d’agence, il est crucial d’évaluer les rendements potentiels. Par exemple, si un investisseur achète une obligation d’agence de 1 000 $ avec un taux de coupon annuel de 5 %, le paiement d’intérêts annuel serait :

Calcul :

• Paiement d’Intérêt Annuel = Valeur Nominative x Taux de Coupon
• Paiement d’Intérêt Annuel = 1 000 $ x 0,05 = 50 $

Dans ce scénario, l’investisseur recevrait 50 $ chaque année jusqu’à l’échéance de l’obligation, à condition qu’elle soit conservée jusqu’à l’échéance.

Investir dans des obligations d’agence peut être une stratégie adaptée pour ceux qui recherchent un équilibre entre rendement et risque, les rendant un choix attrayant dans un portefeuille d’investissement diversifié.