Obligation à responsabilité générale

Les obligations à responsabilité générale sont des obligations municipales qui sont garanties par la pleine foi et le crédit de l’entité gouvernementale émettrice, généralement un État ou une collectivité locale. Ces obligations sont utilisées pour financer des projets publics et sont sécurisées par le pouvoir du gouvernement de taxer ses résidents.

Définition

Les obligations à responsabilité générale (ORGs) sont des obligations émises par un gouvernement qui sont garanties par l’engagement de celui-ci à utiliser les revenus fiscaux, généralement des impôts fonciers, pour rembourser les porteurs d’obligations. Elles représentent un engagement à rembourser la dette par le biais de la fiscalité, ce qui en fait une option d’investissement relativement peu risquée.

Caractéristiques clés des obligations à responsabilité générale

• Soutien par le gouvernement : Les ORGs sont soutenues par le plein pouvoir fiscal de l’autorité émettrice, ce qui signifie qu’elles sont considérées comme moins risquées que les obligations de revenus qui dépendent de flux de revenus spécifiques.
• Approbation des électeurs : Dans de nombreux cas, l’émission des ORGs nécessite l’approbation de l’électorat, garantissant un soutien public pour les projets financés par les obligations.
• Statut d’exemptions fiscales : Les intérêts générés par les ORGs sont généralement exemptés de l’impôt fédéral sur le revenu, et dans certains cas, des impôts d’État et locaux, ce qui les rend attrayantes pour les investisseurs dans des tranches d’imposition plus élevées.

Calcul du service de la dette

Le service de la dette sur les obligations à responsabilité générale est déterminé par le montant du principal et des intérêts qui doivent être remboursés sur la durée de vie de l’obligation.

Calcul du service de la dette annuel

1. Identifier le principal total de l’obligation : Il s’agit du montant total émis en obligations.
2. Déterminer le taux d’intérêt : Il s’agit du taux d’intérêt qui sera payé aux porteurs d’obligations.
3. Calculer le paiement annuel total : Utilisez la formule pour le paiement annuel sur un prêt amortissable.

La formule peut être calculée comme suit :

\[
PMT = P \times \frac{r(1+r)^n}{(1+r)^n – 1}
\]

Où :
– \( PMT \) = Paiement annuel
– \( P \) = Principal (montant des obligations émises)
– \( r \) = Taux d’intérêt annuel (sous forme décimale)
– \( n \) = Nombre de paiements (années jusqu’à l’échéance)

Exemple d’obligation à responsabilité générale

Considérons une ville qui émet 1 000 000 $ d’obligations à responsabilité générale avec un taux d’intérêt annuel de 5 %, arrivant à échéance dans 10 ans.

Pour calculer le service de la dette annuel :

1. Principal (P) : 1 000 000 $
2. Taux d’intérêt (r) : 5 % ou 0,05
3. Nombre de paiements (n) : 10

En utilisant la formule :

\[
PMT = 1 000 000 \times \frac{0.05(1+0.05)^{10}}{(1+0.05)^{10} – 1}
\]

Calcul des valeurs :

\[
PMT = 1 000 000 \times \frac{0.05(1.62889)}{(1.62889 – 1)} \approx 129 506,57
\]

Ainsi, la ville devrait prévoir environ 129 506,57 $ par an pour le service de la dette afin de rembourser les porteurs d’obligations.

Les obligations à responsabilité générale constituent un outil essentiel pour le financement de projets publics tout en garantissant que les investisseurs aient confiance dans la capacité du gouvernement à rembourser ses dettes par le biais de la fiscalité.