Coût Moyen Pondéré du Capital

« Back to Glossary Index

Le Coût Moyen Ponderé du Capital (WACC) est une métrique financière qui représente le coût moyen de capital d’une entreprise provenant de toutes les sources, y compris la dette et les capitaux propres, pondéré selon la proportion de chaque source dans la structure du capital.

Définition du WACC

Le WACC fournit à une organisation une mesure de son coût de financement et est crucial pour les décisions d’investissement, l’évaluation de projets et les processus de valorisation. Il sert de taux d’actualisation pour les flux de trésorerie dans l’analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF).

Composantes du WACC

La formule du WACC prend en compte le coût des capitaux propres, le coût de la dette, et les poids correspondants des capitaux propres et de la dette au sein de la structure du capital d’une entreprise. Chaque composante se décompose comme suit :

Coût des Capitaux Propres

Le coût des capitaux propres représente le rendement qu’une entreprise doit offrir à ses investisseurs en capitaux propres pour les compenser du risque d’investir dans l’entreprise. Il peut être estimé en utilisant des modèles tels que le Modèle d’Évaluation des Actifs Financiers (CAPM).

Coût de la Dette

Le coût de la dette est le taux effectif qu’une entreprise paie sur ses fonds empruntés. Ceci est généralement calculé comme le rendement à l’échéance de la dette existante ou le taux du marché actuel pour une nouvelle dette, ajusté pour la déductibilité fiscale des paiements d’intérêts.

Poids de la Dette et des Capitaux Propres

Les poids dans la formule du WACC sont dérivés de la valeur du marché des capitaux propres (capitalisation boursière) et de la valeur du marché de la dette, qui reflète la proportion du capital total que chaque composante représente.

Calcul du WACC

La formule pour calculer le WACC est la suivante :

WACC = (E/V * Re) + (D/V * Rd * (1 – Tc))

Où :

E = Valeur marchande des capitaux propres
D = Valeur marchande de la dette
V = Valeur totale de marché de l’entreprise (E + D)
Re = Coût des capitaux propres
Rd = Coût de la dette
Tc = Taux d’imposition des sociétés

Exemple Pratique de WACC

Considérons une entreprise avec les informations suivantes :

Valeur marchande des capitaux propres (E) = 800 000 $
Valeur marchande de la dette (D) = 200 000 $
Coût des capitaux propres (Re) = 10%
Coût de la dette (Rd) = 5%
Taux d’imposition des sociétés (Tc) = 30%

Tout d’abord, calculez la valeur totale de marché (V) :

V = E + D = 800 000 $ + 200 000 $ = 1 000 000 $

Ensuite, utilisez la formule du WACC :

WACC = (800 000 / 1 000 000 * 0.10) + (200 000 / 1 000 000 * 0.05 * (1 – 0.30))
WACC = (0.8 * 0.10) + (0.2 * 0.05 * 0.7)
WACC = 0.08 + 0.007
WACC = 0.087 ou 8.7%

Dans cet exemple, le coût moyen pondéré du capital de l’entreprise est de 8.7%, ce qui indique le taux de rendement moyen qu’elle doit obtenir pour satisfaire ses investisseurs.