Fonds de Placement Fermé

Un Fonds de Placement Fermé (FPF) est un fonds d’investissement qui lève un montant fixe de capital par le biais d’une offre publique initiale (OPI) et qui inscrit ensuite ses actions sur une bourse. Contrairement aux fonds ouverts, les fonds fermés ne émettent ni ne rachètent d’actions à la demande, permettant à leur prix du marché de fluctuer en fonction de l’offre et de la demande plutôt que de la valeur nette d’inventaire (VNI).

Caractéristiques Clés des Fonds de Placement Fermés

• Structure de Capital Fixe : Une fois les actions vendues lors de l’OPI, le fonds n’émet pas de nouvelles actions ni ne rachète celles existantes. Cela crée un nombre fixe d’actions qui peuvent être échangées sur le marché.
• Prix de Marché : Les actions des fonds fermés peuvent se négocier à un prix supérieur ou inférieur à leur VNI, en fonction des conditions du marché et du sentiment des investisseurs.
• Stratégies d’Investissement : Les FPF peuvent investir dans divers actifs, y compris les actions, les revenus fixes, et d’autres titres, se spécialisant souvent dans un secteur particulier ou un style d’investissement.
• Frais de Gestion : Les fonds de placement fermés sont généralement gérés par des professionnels de l’investissement, et les investisseurs paient des frais de gestion pour ces services.

Comment Fonctionnent les Fonds de Placement Fermés

1. Offre Initiale : Un FPF commence par une OPI où il lève des fonds en vendant un nombre fixe d’actions aux investisseurs.
2. Décisions d’Investissement : Le gestionnaire du fonds investit ces fonds dans un portefeuille diversifié selon la stratégie d’investissement du fonds.
3. Négociation : Après l’OPI, les actions sont achetées et vendues sur la bourse, et leur prix du marché est déterminé par la demande des investisseurs.
4. Distributions : Les fonds de placement fermés distribuent généralement des revenus dérivés des titres sous-jacents aux actionnaires sous forme de dividendes, ce qui peut constituer une attraction significative pour les investisseurs.

Exemple d’un Fonds de Placement Fermé

Considérons le XYZ Growth Fund, qui effectue une OPI et lève 100 millions de dollars en émettant 10 millions d’actions à 10 dollars chacune. Après l’OPI, le fonds investit dans divers titres de croissance.

– Si la VNI du fonds augmente à 11 dollars par action, les investisseurs pourraient toujours acheter ou vendre des actions en fonction de la perception du marché. Par exemple, si, en raison des conditions du marché, les actions se négocient à 12 dollars sur le marché, cela représenterait une prime de 1 dollar par rapport à la VNI.
– Inversement, si le sentiment du marché est mauvais et que les actions se négocient à 9 dollars, cela indique une décote de 2 dollars par rapport à la VNI.

Calcul des Primes et Décotes

Pour déterminer si un fonds de placement fermé se négocie à une prime ou à une décote, vous pouvez utiliser la formule suivante :

Prime/Décote (%) = [(Prix du Marché – VNI) / VNI] * 100

Exemple de Calcul

1. Scénario 1 : Négociation à une Prime
– VNI = 11 dollars
– Prix du Marché = 12 dollars

Prime/Décote (%) = [(12 – 11) / 11] * 100 = 9,09%

2. Scénario 2 : Négociation à une Décote
– VNI = 11 dollars
– Prix du Marché = 9 dollars

Prime/Décote (%) = [(9 – 11) / 11] * 100 = -18,18%

Les fonds de placement fermés offrent une opportunité unique aux investisseurs, en particulier à ceux recherchant des revenus par le biais de distributions, mais ils comportent également des risques liés à la volatilité du marché et au sentiment des investisseurs.