Fusions et Acquisitions

Les fusions et acquisitions (F&A) désignent les processus par lesquels les entreprises consolident leurs actifs ou opérations. Une fusion est lorsque deux entreprises se combinent pour former une nouvelle entité, tandis qu’une acquisition se produit lorsqu’une entreprise achète une autre. Ces stratégies sont couramment utilisées pour atteindre la croissance, diversifier les produits, augmenter la part de marché ou réaliser des synergies.

Vue d’ensemble des fusions et acquisitions

• Fusions : Dans une fusion, deux entreprises de taille et d’influence à peu près égales décident de se regrouper pour créer une nouvelle organisation conjointe. Ce processus implique la négociation et l’accord sur des aspects tels que la structure de propriété, les rôles de leadership et les stratégies opérationnelles.
• Acquisitions : Une acquisition implique généralement une entreprise plus grande achetant une entreprise plus petite, qui peut continuer à fonctionner sous son nom d’origine ou être intégrée dans l’entreprise mère. L’entreprise plus grande absorbe souvent les actifs, les opérations et les employés de l’entreprise plus petite.

Raisons des fusions et acquisitions

Les entreprises poursuivent les F&A pour diverses raisons, notamment :

• Opportunités de croissance : Se développer rapidement sur de nouveaux marchés ou lignes de produits.
• Rendement des coûts : Réaliser des économies d’échelle en consolidant les opérations.
• Part de marché : Augmenter l’avantage concurrentiel en acquérant des concurrents.
• Accès à la technologie ou aux talents : Acquérir de l’expertise ou de nouvelles technologies de la part de l’entreprise acquise.

Exemple de fusions et acquisitions

Considérons la fusion entre Disney et Fox, complétée en mars 2019. Disney a acquis 21st Century Fox pour environ 71 milliards de dollars. L’acquisition a permis à Disney d’élargir son portefeuille de contenu, en accédant à des franchises populaires comme X-Men et Avatar. Cette fusion visait à synergiser leurs opérations, entraînant une augmentation de la puissance de marché et un accès à de nouvelles plateformes de distribution.

Calculs impliqués dans les fusions et acquisitions

Lors de l’évaluation de la valeur d’une fusion ou d’une acquisition, plusieurs indicateurs financiers et calculs sont souvent pris en compte :

• Prix d’achat : Le montant total payé pour l’entreprise cible, y compris à la fois en espèces et en actions.
• Ratios de valorisation : Les ratios clés utilisés incluent :
  • Ratio Cours/Bénéfice (C/B) : Ce ratio évalue le prix payé par rapport aux bénéfices générés.
  • Ratio Cours/Ventes (C/V) : Ce ratio compare le prix d’achat au chiffre d’affaires de l’entreprise.
• Calculs de synergie : Estimation des économies de coûts et des augmentations de revenus attendues de la fusion, qui contribuent à justifier l’achat.

Par exemple, si une entreprise est valorisée à 100 millions de dollars et qu’elle devrait générer des bénéfices annuels supplémentaires de 10 millions de dollars grâce à des économies de coûts après une fusion, le retour sur investissement anticipé peut être calculé comme suit :

Calcul :
Retour sur investissement (RSI) = (Bénéfice net / Coût d’acquisition) x 100
Où :
– Bénéfice net = Bénéfices supplémentaires attendus = 10 millions de dollars
– Coût d’acquisition = 100 millions de dollars

RSI = (10 millions de dollars / 100 millions de dollars) x 100 = 10%

Ce calcul aide à évaluer si l’acquisition offre un retour justifié pour l’entreprise acheteuse.

À travers les F&A, les entreprises peuvent améliorer stratégiquement leur position sur le marché et leurs capacités opérationnelles, conduisant finalement à une croissance et une rentabilité à long terme.