Yield Spread

Le Yield Spread fait référence à la différence de rendement entre deux instruments financiers, typiquement des obligations, qui reflète la prime de risque associée aux variations de la qualité de crédit, de la maturité ou de la liquidité des instruments.

Composants du Yield Spread

• Écart de Taux d’Intérêt : La différence entre les taux d’intérêt de deux véhicules d’investissement, généralement exprimée en points de base (pb).
• Écart de Crédit : La différence de rendement entre une obligation d’entreprise et une obligation d’État sans risque, indiquant la prime de risque supplémentaire pour l’obligation d’entreprise.
• Écart de Maturité : La différence de rendements sur des obligations avec des maturités différentes, montrant comment les taux d’intérêt fluctuent avec la durée.
• Écart de Liquidité : La différence de rendements basée sur la liquidité des instruments financiers, où les titres moins liquides offrent des rendements plus élevés pour compenser les investisseurs du risque supplémentaire.

Importance du Yield Spread

• Évaluation du Risque : Cela sert d’indicateur de risque ; des écarts plus larges suggèrent un risque perçu plus élevé, tandis que des écarts plus étroits indiquent une perception de risque inférieure.
• Tendances du Marché : Le mouvement des écarts de rendement peut signifier des changements dans le sentiment du marché et les conditions économiques.
• Décisions d’Investissement : Les investisseurs utilisent souvent les écarts de rendement pour identifier des opportunités dans des instruments à rendement plus élevé par rapport au risque.

Calcul du Yield Spread

Le Yield Spread peut être calculé en soustrayant le rendement le plus bas du rendement le plus élevé. Cela est généralement représenté en points de base, où 1 point de base équivaut à 0,01 %.

Formule :

Yield Spread = Rendement de l’Instrument A – Rendement de l’Instrument B

Exemple de Calcul du Yield Spread

Supposons que le rendement d’une obligation d’entreprise soit de 5,5 % et que le rendement d’une obligation d’État soit de 3,0 %.

En utilisant la formule :

• Yield Spread = 5,5 % – 3,0 % = 2,5 %

Cela signifie que l’écart de rendement est de 2,5 %, ou 250 points de base, indiquant que les investisseurs exigent une prime supplémentaire de 250 points de base pour assumer le risque plus élevé perçu de l’obligation d’entreprise par rapport à l’obligation d’État.

Comprendre le yield spread est crucial pour évaluer les options d’investissement, prendre des décisions éclairées basées sur le risque et interpréter efficacement les conditions du marché.